1 全球在线教育蓬勃发展，孕育千亿在线语言应用 龙头

1.1 蓬勃发展的全球在线教育市场，在线学习平台贡献主要 用户人数

随着互联网技术和移动技术的成熟，在线教育市场正在迎来蓬勃发展。随着 信息技术、移动技术的成熟，在线教育逐步诞生，并逐步完善。根据 Statista，目 前在线教育市场主要分为在线大学、在线平台学习以及专业证书三大部分。在线大 学教育主要为提供学历的在线教育，包括哈佛商业在线、eCornell 等传统大学在 线授课并提供相应在线大学学历；在线平台学习则包括语言学习平台、在线辅导平 台、在线训练营平台等；专业证书教育则包括 CPA、CFA、BARBRI 等提供专业证 书教育的在线教育平台。 千亿的全球在线教育市场中，在线学习平台和在线大学贡献主要市场规模。 根据 Statista，截至 2023 年全球在线教育市场规模为 1665.5 亿美元，其中在线 大学/在线学习平台/专业证书平台市场规模分别为 1032.8/566.3/66.6 亿美元， 占比分别为 62%/34%/3%。从增速来看，2017-2023 年全球在线教育市场规模 复合增速为 16.8%，根据 Statista 测算，预计 2023-2028 年复合增速将达到 9.1%， 在线大学/在线学习平台/专业证书市场规模复合增速分别为 11.8%/4.2%/3%。

在线学习平台已成为用户人数最多、渗透率最高的在线学习模式。整体来看， 2023 年，全球在线教育用户人数已经达到 8.08 亿人，在全球人口中的渗透率达 到 10.5%。其中，在线学习平台用户认识已达 7.33 亿人，对应渗透率为 9.6%， 为全球三大在线学习模式中用户人数和渗透率最高的；在线大学和专业证书的用 户人数分别为 0.27/0.47 亿人，渗透率分别为 0.4%/0.6%。

从全球市场份额来看，美国和中国领跑全球在线教育市场。美国和中国在全 球在线教育市场中占据主导地位，共同构成了全球电子学习收入的大部分。美国市 场在在线教育领域保持稳定增长，根据 Statista，2017 年至 2023 年间，收入从 310 亿美元增长到超过 750 亿美元。预计到 2028 年将超过 1300 亿美元，2023- 2028 年的复合增速约为 12.1%，其中在线大学教育将贡献绝大部分收入。中国市 场在 2010 年代末经历了显著增长，2017 年至 2023 年间收入从 180 亿美元增长 到 460 亿美元。

根据 Statista，英国和加拿大的在线教育市场预计将迎来稳健增长，而印度则 展现出迅猛的发展潜力。根据 Statista，英国和加拿大的在线教育市场预计将在未 来几年内呈现相似的增长模式，这两个国家的在线教育市场结构与美国类似，自 2020 年以来，超过 90%的收入来自在线大学教育，6-7%来自学习平台，不到 3% 来自在线专业证书项目。根据 Statista，英国的在线教育市场在 2024 年预计价值 106 亿美元，预计到 2028 年将增长到 146 亿美元，2024-2028 年的复合增速约 为 8.3%。加拿大的增长速度甚至更快，从 2024 年的 60 亿美元增长到 2028 年 的 89 亿美元，复合增速约为 10.4%。相比之下，印度的在线教育市场结构截然不 同，自 2020 年以来接近 80%的收入来自学习平台。根据 Statista，2024 年印度 预估在线学习市场价值 67 亿美元，到 2028 年预计增长一倍以上达到 146 亿美 元，2024 年至 2028 年间的复合年增长率为 21.5%。这一显著的增长表明，尽管 英国和加拿大的市场增长稳健，但印度市场在在线教育领域具有巨大的潜力和增 长速度。印度在线教育市场的快速增长得益于其庞大的年轻人口和对教育技术的 不断投资。另外，印度政府也在积极推动在线教育的发展，通过各种政策和计划， 如 NEP（国家教育政策），以促进在线教育、数字化课程和远程学习。

从代际视角来看，“千禧一代”主导在线学习市场，“Z 世代”崭露头角。在全 球电子学习市场中，“千禧一代”构成了在线学习用户的最大群体。这一代人正处 于职业生涯的早期到中期，他们寻求通过在线教育来提升技能和推进职业发展。与 此同时，在线教育的灵活性满足了他们平衡工作和家庭责任的需求。尽管“千禧一 代”在所有前五大市场中占据主导地位，但印度市场却呈现出不同的特点，2023 年，40%的在线教育用户来自“Z 世代”，这反映了印度庞大的年轻人口结构。加 拿大也显示出较大的“Z 世代”在线教育用户比例，同时拥有使用在线教育服务的 “婴儿潮”一代的最高份额之一。这表明，尽管“千禧一代”在全球范围内是最主 要的在线学习者，但“Z 世代”的参与度也在不断增长，特别是在印度和加拿大这 样的国家。根据 Statista，随着技术的不断进步和教育模式的创新，预计“Z 世代”将在未来几年内成为在线教育市场的重要推动力。

1.2 在线语言学习平台：百花齐放，在线学习平台的重要分 支

随着移动信息化的浪潮的兴起和成熟，在线语言学习类应用诞生并不断发展， 其将语言教育课程与移动平台相结合，并孕育出了诸多知名的应用产品，目前在线 语言学习平台已经成为在线学习平台一个重要分支。在线语言学习类应用起步于 21 世纪第一个十年的末期，创建于 2008 年的 Babbel 和 Busuu 是这个行业的先 驱者，而创立于 2011 年的多邻国则后来居上，成为目前的领先者。移动语言学习 平台可以让用户利用碎片化的时间进行学习，这提高了用户的学习兴趣和黏性。在 全球公共卫生事件期间，语言类教育应用的使用量快速提高，根据 Business of apps，目前已有接近 1/3 的语言学习是在移动设备上完成的。 2018-2023 年，全球在线语言学习应用的收入稳定增加，下载量也呈上升趋 势。在线学习类应用总收入由 2018 年的 2.3 亿美元增长到 2023 年的 10.87 亿美 元，年复合增速为 36.43%，增速亮眼。年下载量也呈现持续上升的态势，其中 2020 年受到全球公共卫生事件下居家工作和生活的影响，在线语言学习的下载量迎来 跨越式增长，从 2019 年的 1.16 亿次提升到 2020 年的 2.38 亿次，实现翻倍增 长，截至 2023 年，全球在线类学习 APP 下载量为 2.31 亿次。

全球在线语言学习应用百花齐放，热门 APP 层出不穷。目前较为热门的在线 语言学习 APP 主要有多邻国、Babbel、博树、忆术家等。从商业模式来看，在线 语言学习应用的收费模式包括免费增值模式和强制付费模式，免费增值模式为用 户可以免费使用 APP 进行学习，但也可以购买增值付费服务进行更深入的学习， 强制付费模式则需要用户在使用开始即进行付费，不提供免费学习服务。

全球在线语言学习类 APP 市场竞争激烈，多邻国后来居上成为在线语言学习 行业龙头应用。从 2018 年到 2023 年，多邻国的年收入从 0.36 亿美元增长到 5.31 亿美元，年复合增速为 71.30%。2021 年多邻国超越 Babbel 成为年收入第一的 在线语言学习应用。2023 年多邻国年收入约占全球在线语言学习 APP 总年收入 的一半，同年多邻国使用量占整个行业总使用量的 60%，在行业中处于领先地位。

1.3 多邻国：全球千亿在线语言学习龙头复盘与启示

1.3.1 多邻国发展概况

受美股科技股 beta 及自身业绩影响，多邻国股价弹性较大，自 2021 年 7 月 28 日在纳斯达克上市以来，其股价整体表现可分四个阶段：（1）21 年 7 月-21 年 底。在美股 IPO 市场整体表现活跃的背景下，作为备受关注的科技新股之一，多 邻国的股价展现了强劲的表现。（2）21 年底-22 年底。随着美联储持续加息，美 股科技股普遍面临压力。然而，2023 年 3 月 15 日，OpenAI 正式发布了 GPT4，并且多邻国宣布推出整合了 GPT-4 的新订阅服务 Duolingo Max。‘AI+教育’ 概念的投资热潮逐渐兴起，推动了多邻国股价的稳步上涨。（3）23 年初-23 年末。 美联储加息放缓，加之“AI”概念持续受到热捧，多邻国的股价迅速攀升。（4）24 年初至今。多邻国股价随公司的财务表现、市场情绪、行业动态以及宏观经济状况 等因素波动。

多邻国为全球最大的在线语言学习平台。多邻国由 Luis von Ahn 和 Severin Hacker 于 2011 年在卡内基梅隆大学孕育，旨在通过技术创新和游戏化学习，解 决教育资源不平等，为广大用户提供便捷、高效的语言学习平台。公司旗下核心产 品多邻国 App自2011年成立以来，已经成为全球最受欢迎的语言学习平台之一。它通过游戏化的学习方式和科学研究支持的教学方法，为全球用户提供了超过 40 种语言的免费学习环境。截至 2024 年第一季度，多邻国 App 的累计下载量超过 8.1 亿次，月活跃用户数（MAU）接近 1 亿。多邻国 App 的成功不仅在于其广泛 的语言覆盖，还在于其能够持续创新，不断加入新功能，如 DuoRadio，以满足不 同用户的学习需求。

切入儿童教育，拓展教育产品矩阵。除了覆盖年龄段比较广的核心语言学习平 台多邻国 APP，多邻国在儿童教育领域亦持续推出新产品。2020 年和 2022 年公 司先后推出 Duolingo ABC 和 Duolingo Math 应用，为 3 至 8 岁的儿童提供了 一个寓教于乐的学习环境，旨在培养他们的识字能力和基础数学概念。这些应用通 过游戏化的教学方法，激发孩子们的学习兴趣，同时也为家长提供了一个有效的教 育工具。多邻国 ABC 和多邻国 Math 的推出，不仅丰富了多邻国的教育产品线， 也满足了不同年龄段儿童的学习需求。

多邻国的主要盈利模式是从大市场上吸引免费用户，再将其中一部分转换为 付费用户，即“免费增值”的商业模式。Duolingo App 及网页端上所有的课程都 是免费的，用户可以免费使用，也可以付费享受额外服务。对于免费用户，他们需 要在每次课程结束后观看广告才能进行下一个课程，这将为公司带来广告收入。对于愿意付费的用户，他们有两种付费订阅服务可供选择：Super Duolingo 和 Duolingo Max。除付费订阅以外，公司的盈利项目还包括付费英语能力测试 Duolingo English Test 和一些 App 内的虚拟道具购买。 Super Duolingo 是公司于 2017 年推出的付费订阅服务。在诞生时该服务 叫 Duolingo Plus，并于 2022 年更名为 Super Duolingo。该订阅服务为用户提 供包括免除广告、个性化学习方案，以及课程内虚拟道具等一系列额外服务。Super Duolingo 的购买模式类似会员，需按时付费，到期后额外权益消失。在美国，购 买 Super Duolingo 的套餐有四种：截至 2024 年 10 月 10 日，个人按月购买， 需 12.99 美元/月；个人按年购买，需 83.99 美元/年；家庭组（最多 6 人）按年 购买，需 119.99 美元/年；企业按年购买，则根据人数计算不同的团购价：10 人 （最低人数）团队的人均价格为 67.89 美元/年，均价随人数的增多而减少，500- 1000 人团队的人均价格为 49.99 美元/年，1000 人以上则需要额外申请。 Duolingo Max 是公司于 2023 年推出的付费订阅服务。它在 Super Duolingo 的基础上增加了由 AI 提供技术支持的答疑功能和角色扮演功能，可以 为学习者提供更加个性化的服务和更拟真的学习环境。在美国，Duolingo Max 的 购买模式与 Super Duolingo 类似，分为三种套餐：截至 2024 年 10 月 10 日， 个人按月购买，需 29.99 美元/月；个人按年购买，需 168 美元/年；家庭组（最 多 6 人）按年购买，需 239.99 美元/年。

Duolingo English Test 是公司于 2016 年推出的付费英语能力测试服务。 该测试在线上即可完成，成绩得到全球超过 5500 家院校的认可。截至 2024 年 10 月 8 日，单次测试的全球统一价格为 65 美元/次，并可不限次数地将测试结果免 费发送给目标机构。 “免费增值”模式下，产品月活及付费用户快速增长。通过口碑传播和各互联 网平台的宣发使得大量有学习需要的人知晓 Duolingo App 并对其产生兴趣，再 通过几乎为零的进入门槛和短平快的学习方式让其成为活跃用户。这一策略的获客效果良好，Duolingo App 的月活跃用户从 2020 年第一季度的 3350 万人到 2024 年第二季度的 1.04 亿人。在月活稳步提升下，多邻国 APP 的付费用户比例 持续提升，20Q1 公司付费用户比例为 3.28%，截至 24Q2 付费用户比例已达 7.72%，付费人数从 20Q1 的 110 万人提升到 24Q2 的 800 万人。 App 订阅的金额和其他产品的预定金额稳定增长。“订阅产品预定额”指来自 Duolingo App 的 Super Duolingo 和 Duolingo Max 的预定金额，“非订阅产品 预定额”指来自 Duolingo English Test 和 App 内虚拟道具购买的预定金额。订 阅产品金额占总预定金额的主体，一般维持在 80%左右。产品每季度总预定金额 也保持持续增长，从 2020 年第一季度的 0.37 亿美增长到 2024 年第二季度的 1.9 亿美元。

收入稳步增长，净利润实现扭亏。2020 年，受全球公共卫生事件的影响，线 上运营的 Duolingo App 抓住了这一机会，快速拓展用户规模，带动收入快速增 长。2019-2023 年，公司收入从 7076 万美元提升到 5.31 亿美元，复合增速为 65.5%。2023 年公司净利润首次转正，为 0.16 亿美元。截至目前，多邻国的市值 已经达到 125 亿美元，接近千亿元人民币市值。

1.3.2 多邻国的发展启示：强大的产品力&免费增值模式推动用户付 费与留存

我们认为，多邻国之所以能取得巨大的成功，一方面得益于公司的语言产品形 态设计的别样化和独树一帜的激励机制以及对于 AI 的应用，也即强大的产品力， 另一方面亦得益于公司采取的“免费增值模式”。 从产品设计上来看，多邻国 APP 注重学习的趣味性和挑战性，以游戏化的形 式促进语言的学习，并通过结合游戏化学习、竞争激励和持续参与机制，有效地提 升了用户的长期留存率。具体来看：

1）“闯关“的游戏化模式提升趣味性。多邻国以其生动有趣的互动方式、个性 化的学习方案以及独特的“闯关”模式，吸引了广泛的学习者利用碎片时间轻松掌 握新语言。一打开多邻国的界面，一只绿色的卡通小鸟“多儿”便会用快问快答的 方式询问用户的学习情况。多邻国提供了包括英语、西班牙语在内的 39 种语言课 程，并为处于不同学习阶段、拥有不同学习目标的用户量身定制了个性化的学习方 案。该平台采用了一种独特的“闯关”模式来划分长期的学习任务，这种设计不仅 让整个学习过程变得有条不紊，而且通过丰富的卡通图案和互动环节极大地减轻 了学习中的枯燥感。这样一来，用户就能够充分利用日常生活中的碎片时间，在轻 松愉快的氛围中高效学习新语言。

2）竞争激励和持续参与机制提升留存率。多邻国致力于打造一个可以“玩着 就能学 40 门外语”的平台，通过设计简单易行的闯关小任务，如单词与图片匹配、 发音配对以及翻译练习等，鼓励用户轻松完成挑战并获得积分奖励。每完成一个关 卡，用户就能解锁新的挑战，并逐步累积积分。为了进一步激发用户的参与热情和 竞争意识，多邻国还设计了“排行榜”，让用户能够根据所积累的分数晋级至不同 的等级，从青铜到钻石共十个级别，这不仅增加了个人成就感，也促进了全球范围 内学习者之间的良性竞争。除此之外，多邻国还特别设置了连胜机制来促进持续性学习。只要用户每天坚持使用应用程序进行学习，就可以保持他们的连胜记录。这 种连续性的激励方式有助于形成良好的学习习惯。同时，为帮助用户记住每日的学 习目标，多邻国提供了打卡提醒服务以及动态更新的学习状态小组件。这些趣味性 的设计显著提升了用户的长期留存率。

3）融入 AI 技术助力学习。多邻国在个性化学习体验、交互式学习、教授内 容、语言测试等多方面均融入了 AI 技术提升学员学习体验。个性化学习体验：多 邻国使用自研 AI 模型「Birdbrain」为用户个性化推荐学习内容。这一模型能够根 据用户的学习行为和进度，自动生成定制化的练习和课程内容，提升学习效率和体 验。交互式学习功能：2023 年 3 月，多邻国推出了 Duolingo Max 订阅服务，整 合了 OpenAI 最新发布的 GPT-4 大型语言模型。这项服务提供了 Explain My Answer 和 Roleplay 两项新功能，其中 Explain My Answer 功能允许学习者在 课程中更多地了解他们的正确和错误回答，而 Roleplay 功能则让学习者和 AI 角 色进行互动对话，提供了专属的情景对话体验 。内容生成与教学材料：多邻国利 用 AI 技术自动生成教学内容和课程材料，提高内容生产的效率和质量，这项技术 特别针对中级和更高水平学习者的内容生成 。语言测试与评估：多邻国英语测试 （Duolingo English Test）自 2016 年起便融入了 AI 技术，从试题开发到评分的 全流程都采用了人工智能技术，确保测试的权威性和安全性 。优化用户学习提醒： 多邻国利用 AI 技术优化个性化学习提醒，鼓励用户持续学习。视频通话功能：2024 年，多邻国推出了视频通话功能，允许用户与虚拟角色 Lily 进行实时对话，进一 步提升了口语练习的互动性和逼真度。

免费增值模式在语言学习 APP 中的应用提高了其盈利的可能。免费增值模式 相较于“仅付费”模式的优点，主要在于前者能够降低新用户的尝试成本，同时增 加其付费意愿。由于多邻国 APP 所有的课程都是免费提供的，新用户会有更强的 使用意愿，能够深入而充分地了解其课程质量，如果对其提供的课程满意，就会继续学习，并且愿意为一些额外的服务付费。除此以外，多邻国的“游戏化”不仅体 现在内容安排上，还体现在商业模式中。多邻国引入了精力值（红心）、排行榜、 每日打卡和碎片式的内容，这都是某些网游中十分常见的要素，目的在于限制用户 一次性获得的收益，而将其分布在“每日任务”中，用户需要每天登陆才能获得最 大收益，这将会提高用户对于 APP 的黏性，使 APP 的使用成为用户日常生活的一 部分。而 Super Duolingo 则类似网游中的 VIP 系统，通过购买这一服务，可以 突破免费版受到的各种限制，比如广告和红心数量，减少用户的使用障碍。随着用 户的使用频次逐渐加深，其会对 APP 会出现一种情绪上的依赖性，这种非理性因 素会干扰他们的购买决策，促使他们完成从免费用户向付费用户的转变。上述两种 因素相结合：近乎于零的尝试成本促使用户进入，独特的授课模式增强用户的付费 意愿，最终使得月度活跃用户数量快速增加的同时，付费比例也在稳定上升。

从实际用户数量、收入和利润情况来看，多邻国的成功也验证了免费增值模 式的可行性。Babbel 是语言学习类 APP 的先驱者，也是该行业长期以来的收入龙 头。它采用“仅付费”模式，用户需要订阅会员才能够享受 APP 提供的服务。公 司官网显示，Babbel 的订阅分为四档：三个月价 29.85 美元，半年价 50.7 美元， 一年价 83.4 美元，永久价 299.5 美元，价格与多邻国相近。于 2012 年正式发布 的多邻国的年收入长期落后于 2008 年发布的 Babbel，但在 2021 年却抓住全球 公共卫生事件的机会超过 Babbel，成为语言学习 APP 中收入第一的应用，Babbel 则屈居第二。Babbel 认为，订阅将会导致用户对于平台的忠诚度提高，而免费增 值模式则会在新用户尝试一段时间以后被遗忘，但事实来看似乎并非如此。 Business of Apps 显示，Babbel 截至 2023 年的累计订阅量为 1600 万，而截至 2023 年末，多邻国的平均月活跃用户为 8800 万，付费用户为 660 万，这一数字 还在稳步提升。且多邻国在 2023 年净利润首次转正，而 Babbel 截至目前并未报 告盈利。虽然两个 APP 还有很多其他不同之处，但商业模式的差异无疑是业绩差 别的重要原因之一，免费增值模式在多邻国的发展历程中体现出了自己的价值。

2 国内在线教育发展：拥抱 AI，逐步成熟，行业迭 代有望再上一台阶

2.1 国内在线教育发展历程：初步成熟，进入提质发展阶段

中国在线教育自上世纪 90 年代末互联网技术进入中国便开始发展，期间经历 了萌芽期、模式探索期、快速发展期、初步成熟期四大阶段。 诞生初期（20 世纪 90 年代-2000 年）：随着 90 年代末互联网进入中国，在 线教育产品也应运而生。由于当时互联网宽带速率低、民众普及率低，在线教育在 彼时的发展十分缓慢，主要以视频课件、电子书籍、电子邮件等形式进行内容传播， 主要面向高校和成人教育市场。 模式探索（2000-2010 年）：随着网络宽带的提升，互联网教育企业相继成 立。1999 年，北京华夏大地远程教育公司成立，为国内外学员提供语言、计算机 等多个领域的网络辅导课程。2000 年，中华会计网校成立，从事会计类考试培训。 同年，国内著名教育机构新东方亦开始布局线上，推出“新东方在线“布局互联网 教育领域。2001-2004 年期间，沪江网、财考网、环球职业教育在线等相继成立。 在线教育逐步深入到 K12、素质教育、职业培训等各个赛道的领域之中。 快速发展期（2010-2017 年）：随着国外大型开放式在线教育平台 Coursera、 Udacity 和 edX 的出现，慕课（MOOC）在中国兴起。2013 年，清华大学宣布加 入美国在线教育平台 edX，并开设四门慕课，随后国内各大高校陆陆续续开始开 设慕课。此外，猿辅导、作业帮、高途等从事课外辅导的线上教培机构亦纷纷设立， 行业的投融资案例亦迎来高峰期。

初步成熟期（2018 年至今）：2018 年下半年开始，在线教育政策环境趋严， 监管进一步加强，2019 年为规范在线教育行业发展，教育部联合有关部门相继出 台一系列调控政策和文件，行业整体进入初步成熟。与此同时，行业格局向头部集 中，头部在线教育企业以成熟的教育赛道为基础积极进行跨赛道布局，进军编程、 音乐、美术、早幼教等领域。2020 年全球公共卫生事件的出现，用户对于在线教 育的接受度和付费意愿进一步提升。与此同时，随着移动端的成熟以及 AI 技术的 蓬勃发展，在线教育类 APP 的使用频率和用户数量也逐步提升。 截至 2023 年，根据 Statista 数据，国内在线教育市场规模已经达到 742.5 亿 美元，其中在线学习平台/在线大学教育/专业证书市场规模分别为 682.5/45/15 亿美元。从细分内容来看，根据尚普咨询，2023 年中国在线教育市场中，K12 在 线教育/高等教育/职业教育/素质教育的占比分别为 47.1%/19%/20.3%/13.6%。

从布局在线教育的上市公司来看，主要分为在线教育起家的公司以及后续布 局/转型在线教育的公司。在线教育出身的上市公司主要有网易有道、粉笔教育、 高途教育，其中网易有道成立于 2006 年，最初专注于搜索引擎和词典工具，后续 逐步拓展到互联网教育领域，打造出有道精品课和网易云课堂等产品；粉笔教育则 是线上起家的公考招录类公司，后续逐步拓展培训类目到教师资格证、事业编等类 目，目前已经是最大的线上招录类考试培训公司；高途教育为 2014 年成立的在线 教育品牌，旗下涵盖英语、财会、公考、教资、留学、管理等实用精品课程。从后 续布局/转型在线教育的公司来看，新东方 2005 年成立新东方在线，为国内首批 布局在线业务的教育公司之一；好未来于 2008 年成立学而思网校布局在线业务； 传智教育则是线下 IT 培训起家后布局在线教育平台博学谷；豆神教育在“双减” 政策出台后全面转型在线教育，目前已经成为 A 股唯一的完全在线教育公司。

2.2 便携式、智能化发展，移动端与硬件端齐头并进

在线教育载体形态正在由传统的 PC 端向移动端与硬件端发展，呈现出便携 式、智能化发展的特点。 移动端发展：截至目前，国内在线教育公司基本都具备了移动端 APP。从几 款常见的 APP 来看，主打招录类考试的粉笔上岸通月活较高，月活在 400 万左右， 其次是 K12 教育的猿辅导在线教育、作业帮以及小猿搜题。从商业模式来看，粉 笔采取免费增值的商业模式，提供免费的题库产品等资料，同时也提供付费产品， 猿辅导在线、作业帮则更偏向于付费产品。

硬件发展：AI 等技术发展下，学习机为代表的硬件教育工具正在迎来二次革 新。学习机这一硬件教育工具早在 90 年代便已诞生。1991 年小霸王推出学习机， 开启了中国智能教育硬件的先河；2006 年步步高发布点读机，带来了崭新的学习 方式。早期的学习机以其易携带，能提供一定学习辅助功能在中国学生中较为普及。 但其所提供的词典、语法、资料等学习资源都是固化在存储器上的。也就是说，用 户购买一个学习机所得到的学习辅助也仅限于该学习机所提供的内容。其功能较 为单一，无法得到扩展。随着技术的发展，学习机的功能得到了提升，并具备开放 式的操作系统。2021 年，科大讯飞发布的 AI 学习机覆盖了整个教学过程；2022 年，百度则推出了“小度智能学习平板”；而 2023 年，科大讯飞则发布了基于星火 大模型的 AI 学习机 T20/T20 Pro，彰显出智能学习设备的进一步发展，实现了多 元化多功能的目标。目前主要的智能学习机厂商有小度、科大讯飞、步步高、希沃 等，此外传统的教育企业如好未来、新东方也于 2023 年 2 月和 2023 年 11 月推 出学习机产品。

整体来看，国内的在线教育呈现出便携化的特点，具体表现为移动端 APP 和 学习机两种形态，其中移动 APP 和多邻国类似，均以软件的形态呈现，同时也存 在免费增值和付费两类商业模式，其中采取免费增值的粉笔 APP 月活较高；此外， 国内还存在学习机这一硬件模式，在大模型问世以后，搭载大模型的学习机正在迎 来二次蝶变，其发展呈现出更加智能化、个性化的特点。当前，在国内尚未诞生多 邻国这样的千亿市值的在线教育公司，但随着技术的持续发展以及国内教育生态 内容的完善，或将诞生内容和硬件一体化的在线教育龙头企业。

2.3 国内教育公司加码大模型，AI 助力国内在线教育发展 更进一步

AI 技术的突破性发展正在给国内在线教育注入第二次生命力。随着 ChatGPT、 Stable Diffusion、Gemini 等通用 AI 大模型争相发布，国内的在线教育也正在经 历巨大的变革。大模型的出现使得教育环节中的个性化正在得以实现，目前在线教 育巨头正纷纷拥抱 AI 技术提升教育品质：

网易有道：推出国内首个教育领域垂直大模型“子曰”。2023 年 7 月， 网易有道推出国内首个教育领域垂直大模型“子曰”，并发布了基于“子曰” 大模型研发的六大创新应用——“LLM 翻译”、“虚拟人口语教练”、“AI 作 文指导”、“语法精讲”、“AI Box”以及“文档问答”。

腾讯云与高途达成战略合作，AI 大模型助力个性化学习。2023 年 11 月 22 日，在 2023 MEET 教育科技创新峰会上，腾讯云与高途教育宣布达 成战略合作。双方将基于腾讯云领先的 AI 技术和云产品能力，结合高途 在教育行业丰富的深耕经验，于教育行业模型建设、教育生态建设等方面展开深度合作，共同探索并落地 AI 大模型在教育领域的多维应用。目 前，高途已将腾讯云行业大模型能力与教育场景紧密结合，并率先在基 于会话内容的学情提取场景落地，这一举措将有效提升顾问老师工作效 率，拓宽师生服务场景。未来，高途还计划推出智能助教系统，针对学 生学习中的问题提供个性化解答，逐步实现更为贴近学生需求的个性化 教学。

好未来：2023 年 11 月，学而思大模型 MathGPT 完成了相关备案并已 通过审核，正式成为首批通过备案的教育大模型。学而思九章大模型 （MathGPT）是好未来自主研发的，面向全球用户和科研机构提供以数 学领域的解题和讲题算法为核心的大模型，也是国内首个专为数学打造 的大模型。

猿辅导：2024 年 5 月 15 日，“网信北京”公布人工智能备案新进展，猿 辅导旗下看云大模型正式通过大模型备案。猿辅导大模型已形成多种参 数规模和形态的模型矩阵，具备学情分析、作文辅导、阅读对话、计算 解题等十几种核心教育能力，并实现产品化落地。以大模型为技术底座， 猿力科技旗下飞象星球、海豚 AI 学、斑马 APP、猿辅导素养课、小猿学 练机等教育类软硬件产品得以重塑升级。猿辅导也借此率先实现大模型 技术在习题练习、口语学习、作业检查、作业设计、作文批改、课后服 务等多个真实教育场景中的规模化落地应用。

豆神教育：携手智谱华章和微软，打造豆神 AI 大模型。在微软 GraphRAG 的支持下，豆神 AI 教研团队的工作效率得到了显著提升， 从以往的人均一天生成 1-2 篇课堂内容稿件，到现在的人均一天生成 20 篇以上高质量内容，效率提升高达 10 倍以上。此外，豆神 AI 在微软 GraphRAG 的基础上，进一步开发出第 5 代课程内容生成系统——九 霄内容生产平台。该系统与微软 GraphRAG 相辅相成，使大模型能够 输出符合老师教学风格的内容，并保证信息的准确性。每一次系统的迭 代都旨在提升用户体验和教学效果。10 月 25 日，豆神教育发布公告， 公司与北京智谱华章、海南何尊签署战略合作框架协议，将共同成立合 资公司专注于 AI 教育产品的技术研发及销售，智谱华章为国内领先的 AI 大模型研发商。

粉笔：7 月 12 日粉笔推出首个职教领域垂域大模型，8 月 1 日，粉笔 AI 老师“粉笔头”正式上线。粉笔 AI 老师具备个性化学习规划及指导、学习 成果检测及辅导、题目答疑及其他做题辅导、知识点答疑讲解、考情答 疑及报考指导、督学提醒和解压疏导共七大功能。 政策提挈，AI+教育融合发展提速。

政策的引导和支持为“AI+教育”的融 合发展提供了有力保障，助力行业加速发展。近年来，教育部等主管部门通过开展人工智能助推教师队伍建设行动试点工作、发布中小学人工智能教育基 地名单等多重举措，不断推动 AI 教育发展，利用 AI 技术对传统教学进行改 造。10 月 24 日，北京市教育委员会等四部门发布了《北京市教育领域人工 智能应用工作方案》，其中提出到 2025 年，北京市大中小学普遍开展人工智 能(AI)场景应用，人工智能赋能学生学习与发展、教师教学方式变革、学生身 心健康、家校社协同育人、教育治理模式创新 5 类典型示范应用项目场景基 本建成并逐步开放使用，《方案》指出要聚焦学情诊断分析、家校社协同育人、 学生身心健康、综合素质评价、教师研修备课、教育现代化治理等关键业务， 形成一批教育垂直领域的专用大模型。该方案的出台使得 AI 和教育行业融合 发展进一步提速。

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